2026年1月，在上海和香港，一单看似寻常的债券发行，在离岸金融圈激起了远超预期的波澜。兴业银行上海自贸试验区分行以玉兰债模式成功定价发行全市场首单以自贸区银行作为主体的境外债券――规模30亿元、期限3年、票面利率1.95%。而兴业银行上海分行，这家深耕上海三十载的股份制银行分行，在过去几年亦以这种不畏困难、敢于突破的精神，锻造出一个跨境金融创新发展的“兴业银行上海分行样本”
2026年1月，在上海和香港，一单看似寻常的债券发行，在离岸金融圈激起了远超预期的波澜。
兴业银行上海自贸试验区分行以玉兰债模式成功定价发行全市场首单以自贸区银行作为主体的境外债券――规模30亿元、期限3年、票面利率1.95%。此次发行峰值认购倍数高达4.3倍，全球57家境内外机构蜂拥而至，商业银行、全球资管、基金各路机构纷纷出手，刷新了玉兰债品种推出以来的规模与认购热度双重记录。
“玉兰债”以上海市花白玉兰为名，寓意早春先发，不畏霜寒。而兴业银行上海分行，这家深耕上海三十载的股份制银行分行，在过去几年亦以这种不畏困难、敢于突破的精神，锻造出一个跨境金融创新发展的“兴业银行上海分行样本”。
2026年6月，陆家嘴论坛上，中国人民银行等六部门联合印发的《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。该方案规划的“三步走”路线图，进一步拉开了中国离岸金融乃至跨境金融的系统性发展大幕。
而兴业银行上海分行过去几年在跨境金融方面的探索和成果，恰恰为把握这一大势奠定了深厚的基础。东风已至，春潮必然不远。
一、破局：打通跨境金融融资“痛点”
上海自贸区是中国进一步深化改革开放的前沿，也是各家银行跨境金融的前沿阵地。
但长期以来就一直存在一个困扰各家自贸区银行的“痛点”：自贸区银行主体在离岸业务中，中长期融资工具匮乏，资产负债期限错配压力持续存在。
兴业银行上海自贸试验区分行的团队通过系统梳理了政策框架，找到了“解题思路”。他们深度比对了各类跨境债券产品，最终锁定了玉兰债――这个依托上清所与欧清跨境基础设施互联互通的创新品种。
选择玉兰债的逻辑一目了然。
其一，投资者覆盖面更广、定价更稳健。玉兰债同时打通欧清全球两千余家境外机构与“南向通”境内资金渠道，兼顾外资资管与中资跨境机构，投资者结构更均衡，定价基础更稳定。
其二，存续管理的高效便利。上清所提供一站式发行人账户、付息兑付、持券人穿透查询配套服务，大幅降低跨境债券存续期运维工作量，让发行人能够将更多精力聚焦于主业经营和资金运作。
其三，政策适配的高度契合。玉兰债纳入上海自贸区、上海国际金融中心建设重点创新品类，契合自贸区制度型开放试点定位。
但路径清晰，不等于道路平坦。作为全市场首单以自贸区银行主体作为发行人的玉兰债，政策路径、监管报批和产品适配均缺乏现成模板。从发行人实操维度，兴业银行上海分行趟过了三道关口。
第一道关：政策论证与监管沟通关。
第二道关：发行筹备与产品落地关。
第三道关：销售路演与簿记定价关。
最终的成果超出了市场预期：4.3倍峰值认购倍数、57家境内外机构参与、50个基点的定价收窄――这组数据背后，是国际资本市场对自贸区银行主体信用和玉兰债创新机制的双重认可。
跳出单一融资业务来看，这单玉兰债承载着多层次的战略价值。对发行人而言，补齐了自贸区中长期离岸融资短板，优化了资产负债结构，同时为后续跨境投融资、汇率套保、FICC衍生品综合服务开辟了长期合作渠道。对行业而言，形成了一套完整可复用的自贸区银行玉兰债申报、发行、存续操作流程，为全国自贸区金融改革创新提供了参考样本。对市场而言，扩容了离岸人民币海外资产池，堪称跨境金融进一步发展的鲜活实例。
二、筑基：锻造跨境金融服务“样本”
玉兰债的破冰，只是兴业银行上海分行近年来构建跨境金融版业务布局的一块“基石”。在更广阔的维度上，他们正在绘就一个以数字化基础设施为底座、覆盖航运金融、贸易融资、跨境投资的多层次生态蓝图。
在航贸金融领域，兴业银行上海分行也有很多充分运用创新技术，为实体企业提供高效创新金融服务的案例。
2026年5月，兴业银行上海分行协助总行构建航贸链信用证链路和渠道，深度对接一家国际大宗头部企业的国际贸易经营需求。上海分行依托总行的航贸链特色服务模式累计为该公司开立三笔人民币国际信用证，金额合计约5.5亿元。这不仅帮助企业规避了汇率风险、降低了资金占用与结算成本，更进一步丰富了大宗商品领域跨境人民币应用场景。
而在上海国际航运中心建设的大舞台上，兴业银行上海分行同样留下了标志性案例。
2025年，美国301法案（《第301条款船舶费用》公告）出台后，跨国集装箱船东P集团急需变更船籍、置换存量融资租赁。兴业银行上海分行敏锐捕捉到这一需求，携手境内外律所、船舶咨询公司等外部机构，围绕客户需求量身定制了适配集装箱船东的全生命周期融资方案，顺利完成融资落地。
同时，该行通过“兴业管家（国际业务）”平台为P集团提供跨境租金归集管理。以专业化、全球化、一站式航运金融综合解决方案为核心抓手，兴业银行上海分行正在航运金融赛道上持续强化行业竞争力，并拓展潜在空间。
在跨境业务的投资端，2026年6月，兴业银行上海分行成功投资市场首单引入金融机构自贸分账核算单元（FTU）资金的自贸离岸债券――交通银行香港分行发行的离岸债，该债券期限1年，票面利率1.65%。仅用一周时间，分行便高效完成了自贸离岸债托管账户开立、投资准入、交易清算流程对接等环节工作。也标志着兴业银行上海分行在自贸金融创新和离岸人民币市场布局上迈出了坚实一步。
从玉兰债发行到FTU投资自贸离岸债，兴业银行上海分行在跨境金融业务的“发行端”和“投资端”均已逐步建立起先发优势。
三、赋能：深入服务实体经济“毛细血管”
如果说玉兰债和航运金融更多的是和跨国大型企业合作，构成了兴业银行上海分行跨境版图的“主动脉”，那么为各条产业链上的科创企业、中小企业提供跨境服务，则构成了深入实体经济的“毛细血管”。
作为全球领先的智能产品ODM服务商和沪上标杆科创龙头，L公司在启动港股IPO之际，面临跨境资金高效归集、汇率风险主动管理、全球资金链路畅通等核心诉求。
兴业银行上海分行在第一时间捕捉到企业需求，迅速组建专属跨境服务专班，深入企业核心业务场景开展全维度需求调研，仅用24小时便完成了覆盖FTN账户开立、跨境本外币结算便利化、境内外资金回流、全周期汇率避险配套的全流程服务方案设计。
最终，通过“结算便利+存款增益”的联动服务模式，兴业银行上海分行仅用一周时间便高效完成L公司FTN账户的开立落地，成功推动企业将境内募集资金专户落地兴业。
S公司的故事则体现了兴业银行上海分行在跨境服务上的“精准”。该公司是上海本土专注LED电源控制器研发、生产的民营制造企业，产品长期远销欧美，年出口额超800万美元。
但随着海外订单持续增长，企业暴露了三大痛点：跨境收汇笔数多、单笔金额零散、人工审核流程耗时长；大量闲置美元资金仅存放活期账户，收益率严重偏低；多账户分散管理，资金归集效率低。
兴业银行上海分行以“汇利日盈”美元理财产品为核心――支持1美元起购、灵活申赎、年化预期收益率超3%――让企业零散闲置美元在保障流动性的同时实现稳健增值。
同时，兴业银行上海分行还为S公司配套“汇入汇款直入账”便利化服务，依托系统智能核验替代人工审核，实现跨境收汇自动秒级入账，收汇全流程效率提升80%。
方案落地后，S公司跨境收汇时间从平均2个工作日压缩至实时到账，全年节省财务操作工时超120小时，闲置美元理财年增收超20万元。
更进一步，在服务小微外贸企业方面，兴业银行上海分行落地了全行首笔“兴速贷（信用专属）”线上外币支付业务。以生物科技企业Y公司为例，企业通过线上申请并获批额度，贷款资金到账后通过“兴业管家（国际业务）”在线提交跨境汇款指令，系统实时审核通过后执行“账户解锁―购汇―支付”标准化操作――从提款到发出付款报文，耗时约5分钟，较传统贷款提用及跨境付汇效率提升90%。
从30亿元的玉兰债到20万元的理财增收，从跨国船东到年出口800万美元的民营工厂，兴业银行上海分行的服务跨度、广度和深度，本身就是其跨境金融业务能力的“注脚”。
四、乘势：把握跨境金融的“关键时刻”
离岸金融是跨境金融的重要组成部分，也是近年来的热门业务。兴业银行上海分行在离岸金融方面，也有重要的创新成果。
其中，对印尼政府离岸人民币主权公募债的创新投资就是一例。
2024年末，印尼政府公开表示未来将在香港市场发行离岸人民币主权债，这一信息迅速被兴业银行上海分行捕捉。该行旋即将此次发行视为重要战略机遇，迅速启动前瞻性项目布局。
在兴业银行总行的支持下，上海分行前、中、后台高效协同，充分发挥一体化联动优势，在极短时间内完成了包括主权债项授信审批、精细化投资策略制定及全面风险评估在内的全套准备工作，为成功参与投资奠定了坚实基础。
2025年10月，印尼政府在香港市场首次成功发行离岸人民币主权公募债。本期发行规模60亿元，5年及10年两个期限，发行利率分别为2.5%和2.9%。兴业银行上海分行精准把握发行窗口，积极参与投标，成功中标4.55亿元。
此后，以此为契机，兴业银行上海分行还持续深化对“一带一路”金融市场的开拓，积极投资“一带一路”沿线主权国家及优质金融机构发行的金融债券，覆盖了包括沙特阿拉伯政府、印度尼西亚政府、星展银行、阿布扎比第一银行、卡塔尔国民银行等主体发行的债券，此举不仅进一步优化了境外资产配置，也巩固了与沿线重要金融机构的合作关系。
回头看，兴业银行上海分行对印尼点心债的成功投资，不仅是我国金融机构首次参与印尼主权类点心债投资，也是人民币国际化和我国金融机构积极参与“一带一路”沿线国家主权融资的创造性实践。更提升了中国金融机构在全球债券市场，特别是新兴离岸人民币市场中的定价影响力。
五、远望：下一程更值得关注
站在2026年中的节点回望，兴业银行上海分行的跨境金融综合服务能力已日益显现出其特点：
以玉兰债发行为标志的融资业务能力，以航贸链为代表的数字化业务创新实践能力，以P集团为标杆的航运金融全链条服务能力，以服务L公司、S公司、Y公司等案例体现的差异化客户服务能力。
展望未来，随着“十五五”规划的逐步推进，银行业跨境金融业务的发展方兴未艾，兴业银行上海分行在未来的跨境金融赛道上有着巨大潜在空间。
这家从黄浦江畔起步的股份制银行上海分行，显然不会满足于在接力赛中只跑一棒，兴业银行上海分行跨境金融的下一程，值得持续关注。
（审核：朱晓航）